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可轉(zhuǎn)債新規(guī)實(shí)施滿月護(hù)航市場平穩(wěn)有序運(yùn)行

發(fā)布時間:2022-09-02 11:26:00來源: 中國證券報(bào)

  滬深交易所分別發(fā)布的可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則自8月1日實(shí)施以來已滿一個月。業(yè)內(nèi)人士表示,自可轉(zhuǎn)債新規(guī)實(shí)施以來,8月可轉(zhuǎn)債市場“爆炒”新券現(xiàn)象得到有效遏制,“雙高”轉(zhuǎn)債估值有所下降,信息披露制度更加完善,博弈預(yù)期更為明確,可轉(zhuǎn)債市場呈現(xiàn)平穩(wěn)有序運(yùn)行狀態(tài)。

  炒作熱度降低

  交易細(xì)則規(guī)定,可轉(zhuǎn)債上市后的首個交易日漲幅最大比例為57.3%、跌幅最大比例為43.3%;上市首個交易日后,可轉(zhuǎn)債漲跌幅比例為20%。

  從可轉(zhuǎn)債上市首日漲跌幅看,新規(guī)實(shí)施以來,新上市可轉(zhuǎn)債波動較為平穩(wěn),“爆炒”新券熱度明顯降低。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月31日,8月共有16只可轉(zhuǎn)債上市。這些可轉(zhuǎn)債在上市首日漲幅平均值為34.20%,小于7月的平均漲幅。

  從二級市場看,“次新券”波動較大的現(xiàn)象也有所改善。據(jù)中國證券報(bào)記者梳理統(tǒng)計(jì),7月,因次新可轉(zhuǎn)債盤中漲幅超過20%(含20%)被滬深兩市交易所發(fā)布臨停公告的條數(shù)為23條。8月,僅有永東轉(zhuǎn)2、潤禾轉(zhuǎn)債兩只可轉(zhuǎn)債在非上市首日的交易日漲幅達(dá)20%。

  此外,小規(guī)模轉(zhuǎn)債價(jià)格高、溢價(jià)率高的“雙高”現(xiàn)象有所緩解,高估值轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率平均值下移。Wind數(shù)據(jù)顯示,7月29日,轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在100%以上的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率平均值為171.56%;8月31日,轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在100%以上的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率平均值降至153.70%。

  業(yè)內(nèi)人士分析,新規(guī)實(shí)施使中小盤轉(zhuǎn)債估值回歸理性,使可轉(zhuǎn)債市場平穩(wěn)有序運(yùn)行。

  信息披露更透明

  與交易細(xì)則同日發(fā)布的自律監(jiān)管指引進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債上市與掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售等業(yè)務(wù)和信息披露行為。

  隨著制度不斷完善,信息披露更加透明。根據(jù)自律監(jiān)管指引規(guī)定,公司在預(yù)計(jì)觸發(fā)贖回或轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件的5個交易日前進(jìn)行預(yù)披露,并且在觸發(fā)當(dāng)日召開董事會,第一時間對是否贖回或修正轉(zhuǎn)股價(jià)格作出回應(yīng)。

  記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在該自律監(jiān)管指引實(shí)施后,8月,有多家公司發(fā)布已觸及向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)標(biāo)準(zhǔn),但不打算下修轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告,數(shù)量明顯多于7月。還有多家公司發(fā)布預(yù)計(jì)觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件的公告,而在7月,沒有公司發(fā)布此類公告。

  華泰證券首席固收分析師張繼強(qiáng)表示,相關(guān)規(guī)定對下修信息披露做出更明確要求,推動發(fā)行人嚴(yán)肅審視修正必要性,對投資者來說,相應(yīng)條款博弈機(jī)會和預(yù)判確定性都有所增強(qiáng)。由贖回導(dǎo)致的可轉(zhuǎn)債市場風(fēng)險(xiǎn)降低,發(fā)行人判斷上市公司是否執(zhí)行贖回也將更理性。

(責(zé)編:陳濛濛)

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