同業(yè)存單發(fā)行熱度延續(xù) 利率保持上行趨勢
1.06萬億元
Wind數(shù)據(jù)顯示,10月以來,銀行同業(yè)存單實際發(fā)行規(guī)模已達(dá)1.06萬億元。
● 本報記者 石詩語
截至目前,10月以來,銀行同業(yè)存單實際發(fā)行規(guī)模已達(dá)1.06萬億元,延續(xù)了9月的發(fā)行熱度,較去年同期增長286%。此外,10月以來,銀行同業(yè)存單平均發(fā)行利率為1.9552%,繼續(xù)保持上升趨勢。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,考慮到同業(yè)存單收益率仍處于較低水平,且四季度存單到期量較大,后續(xù)存單利率仍有上行空間,但由于銀行息差壓力、負(fù)債端利率下行等多重因素制約,預(yù)計利率上行幅度有限。
發(fā)行規(guī)模過萬億元
截至10月27日記者發(fā)稿時,Wind數(shù)據(jù)顯示,10月以來,銀行同業(yè)存單實際發(fā)行規(guī)模已達(dá)1.06萬億元,雖與量價齊升的9月相比,10月發(fā)行規(guī)模有所回落,但依然延續(xù)了三季度末的發(fā)行熱度,與去年同期相比,規(guī)模增長了286%。
從期限結(jié)構(gòu)來看,10月以來,1年期同業(yè)存單實際發(fā)行量最大,截至目前已發(fā)行629只,發(fā)行金額共計5671.3億元,占比53.3%。期限為6個月的同業(yè)存單發(fā)行量緊隨其后,目前實際發(fā)行金額共計1767.8億元,占比16.6%。此外,1個月、3個月、9個月的同業(yè)存單目前實際發(fā)行規(guī)模分別為1368億元、1457.7億元、367.9億元。
從發(fā)行人類型來看,股份行、城商行相較于國有行、農(nóng)商行發(fā)行規(guī)模更大。截至目前,10月以來,國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行同業(yè)存單實際發(fā)行量分別為1758億元、3527.6億元、4054.6億元、1077.9億元。
利率方面,10月以來,銀行同業(yè)存單發(fā)行利率繼續(xù)保持上升趨勢。截至10月27日,銀行同業(yè)存單平均發(fā)行利率為1.96%,較9月的1.91%小幅上漲。
對此,東方金誠金融業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李茜表示,信貸投放持續(xù)改善,疊加攬儲壓力上升,銀行間流動性有所趨緊,推升了同業(yè)存單利率。
提前布局鎖定負(fù)債成本
談及近期同業(yè)存單發(fā)力的驅(qū)動因素,中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,下半年以來,在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼、“寬信用”主線保持清晰、信貸投放持續(xù)改善、企業(yè)中長貸恢復(fù)較好等多重因素影響下,市場增大了對后續(xù)寬信用、穩(wěn)增長的信心與期待,驅(qū)動銀行加大同業(yè)存單發(fā)行力度,為未來負(fù)債端與資產(chǎn)端的規(guī)模、久期匹配提前做好準(zhǔn)備。
在光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰看來,對于銀行而言,負(fù)債量增加,久期拉長,同業(yè)存單需求應(yīng)該不旺。但是,近期同業(yè)存單量價齊升態(tài)勢明顯,這說明部分銀行正在前瞻性布局同業(yè)存單。此外,目前資金市場存在一些不確定性因素,以確定性應(yīng)對不確定性是銀行的占優(yōu)策略。在當(dāng)前利率相對偏低的點位,銀行未雨綢繆適度增加了同業(yè)存單發(fā)行量。
多位業(yè)內(nèi)人士表示,資金面邊際收緊,是推動銀行加大同業(yè)存單發(fā)行力度的原因之一,同時,也是推動同業(yè)存單利率水平上行的主要因素。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在10月實際發(fā)行的同業(yè)存單中,票面利率超過2%的存單規(guī)模達(dá)6771.7億元,占比超過60%;而9月票面利率超過2%的存單規(guī)模為4945.1億元,占當(dāng)月發(fā)行量的28%。
業(yè)內(nèi)人士分析,二季度以來流動性保持較為充裕的狀態(tài),尤其是在存款定期化的趨勢下,銀行對同業(yè)存單的依賴減小,但8月以來,隨著信貸持續(xù)修復(fù),淤積在銀行間的資金得到疏通,短端利率逐步上行。
預(yù)計利率上行幅度有限
未來,對于資金市場利率是否會持續(xù)上行、存單利率是否存有上行空間,中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇高級研究員蔡浩表示,這仍取決于信貸投放情況和經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)的表現(xiàn)。
在明明看來,未來資金面邊際收緊、寬信用逐步推進(jìn)的確定性較高,同業(yè)存單收益率和發(fā)行量“易上難下”。且目前同業(yè)存單收益率相較于MLF利率仍處于歷史較低水平,四季度存單到期量較大,后續(xù)存單利率仍有上行空間,凈融資額或小幅增加。
但同時明明也預(yù)計,同業(yè)存單利率上行幅度有限?!跋⒉顗毫θ源妫y行降成本動力不減,負(fù)債端利率下行制約同業(yè)存單利率上行空間,且同業(yè)存單指數(shù)基金也增強了同業(yè)存單的配置力量?!彼f。
李茜認(rèn)為,10月以來銀行間流動性重回寬松狀態(tài),資金利率上升趨勢逐步放緩。今年以來,同業(yè)存單利率變化幅度整體有限,在月末、季末受流動性擾動可能會有所波動,整體將維持較低水平。
此外,還有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,金融債和同業(yè)存單之間存在一定替代關(guān)系,目前金融債發(fā)行審批流程簡化,會降低同業(yè)存單的續(xù)做壓力,限制了同業(yè)存單利率的上行空間。
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