文/ 國(guó)是直通車(chē) 夏賓

　　靴子落地了。

　　29日，香港聆訊法院裁定中國(guó)恒大清盤(pán)。

　　當(dāng)天，中國(guó)恒大清盤(pán)案在香港高等法院再提訊。法官表示，中國(guó)恒大債務(wù)重組方案欠缺進(jìn)展，公司資不抵債，正式頒令恒大清盤(pán)，下午開(kāi)庭處理規(guī)管令事宜并頒布書(shū)面理由。

　　一紙境外清盤(pán)令，又將中國(guó)恒大的債務(wù)危機(jī)拉到聚光燈下，為何會(huì)被境外清盤(pán)？?jī)?nèi)地保交樓工作還能繼續(xù)嗎？對(duì)其他的民營(yíng)房企有何影響？這些問(wèn)題必須理性客觀看待。

　　債務(wù)重組方案難以落地

　　中國(guó)恒大相關(guān)負(fù)責(zé)人肖恩對(duì)外回應(yīng)時(shí)說(shuō)：“今天法院的裁決結(jié)果和我們的初衷相悖，對(duì)此我們只能表示已盡全力、非常遺憾?！?/p>

　　據(jù)肖恩透露，此前中國(guó)恒大一直朝著修復(fù)、提升資產(chǎn)價(jià)值和業(yè)務(wù)活力的方向努力，對(duì)部分重組的核心條款進(jìn)行了多次重大調(diào)整，既努力保障境外債權(quán)人的利益，也努力保障公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)化險(xiǎn)的時(shí)間與空間，也得到了大量債權(quán)人的充分理解和寶貴支持。

　　但依舊未能如愿。從客觀上看，恒大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)面臨巨大困難、資源極其有限，同時(shí)債權(quán)人初步投票情況并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，且恒大地產(chǎn)已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、集團(tuán)實(shí)控人因涉嫌違法犯罪被依法采取強(qiáng)制措施。

　　在此背景下，公司也認(rèn)為無(wú)法滿足境外債務(wù)重組關(guān)鍵環(huán)節(jié)的相關(guān)法定條件，這些情況使得各類(lèi)不確定性不斷強(qiáng)化，以致債務(wù)重組方案最終難以落地。

　　熟悉跨境重組的香港知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所資深合伙人對(duì)中新社國(guó)是直通車(chē)說(shuō)：“這個(gè)裁定合乎情理，亦符合實(shí)際?！?/p>

　　他指出，恒大集團(tuán)作為業(yè)務(wù)板塊多元化的超大型房地產(chǎn)企業(yè)，盡管其境外債務(wù)在整體債務(wù)中占比不大，但結(jié)構(gòu)復(fù)雜且絕對(duì)額較大，前期在預(yù)計(jì)虧損極高的情況下，兼顧集團(tuán)運(yùn)營(yíng)同整體境外債務(wù)重組本身就已十分艱難。香港高等法院頒令恒大集團(tuán)境外上市主體中國(guó)恒大清盤(pán)，背景是在集團(tuán)面臨2.39萬(wàn)億元債務(wù)巨大壓力，負(fù)面消息連連不斷、經(jīng)營(yíng)壓力不斷累積，加之公司公告不符合境外發(fā)行證券法規(guī)規(guī)定等情況。

　　結(jié)合此前資本市場(chǎng)的表現(xiàn)和信息，包括境外債權(quán)人釋放出來(lái)的預(yù)期判斷，可以推測(cè)在后續(xù)清盤(pán)情況下，中國(guó)恒大的重組已經(jīng)幾乎沒(méi)有基礎(chǔ)。

　　上述資深合伙人認(rèn)為，香港市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定與法律比較成熟，相信清盤(pán)人應(yīng)會(huì)全盤(pán)考慮，在公司配合下透過(guò)積極溝通、協(xié)商等各種方式，盡可能保障債權(quán)人及各相關(guān)方利益。

　　內(nèi)地購(gòu)房者依法享有優(yōu)先權(quán)利

　　保交樓是當(dāng)前中國(guó)的重點(diǎn)民生任務(wù)之一。

　　中國(guó)央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)此前聯(lián)合召開(kāi)的金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)提出，要繼續(xù)配合地方政府和相關(guān)部門(mén)，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，加大保交樓金融支持，推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)重組。

　　中國(guó)國(guó)家金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企日前透露，截至2023年底，3500億元人民幣“保交樓”專項(xiàng)借款絕大部分都已經(jīng)投放到項(xiàng)目，商業(yè)銀行還提供了相應(yīng)商業(yè)配套融資，確?！氨＝粯恰比蝿?wù)完成。

　　同時(shí)，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家金融監(jiān)管總局已聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知》，要求各地級(jí)及以上城市建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，搭建政銀企溝通平臺(tái)，推動(dòng)房企與金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)對(duì)接。

　　2024年，保交樓工作進(jìn)入攻堅(jiān)期，仍需各方站在政治高度，群策群力、攻堅(jiān)克難，把最后的“硬骨頭”解決好，把民眾的合法權(quán)益保障好。

　　中國(guó)恒大被境外清盤(pán)，會(huì)影響內(nèi)地保交樓工作嗎？

　　肖恩強(qiáng)調(diào)，這次法院頒布的境外清盤(pán)令所涉主體是在香港上市的中國(guó)恒大(03333.HK)，目前恒大集團(tuán)及其他作為獨(dú)立法人主體的境內(nèi)外子公司管理運(yùn)營(yíng)體系保持不變，集團(tuán)仍將努力盡一切可能保障境內(nèi)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，穩(wěn)步推進(jìn)保交樓等重點(diǎn)工作，維持物業(yè)服務(wù)品質(zhì)不受影響，仍將全力保障平穩(wěn)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解和資產(chǎn)處置，仍將盡力依法公平推進(jìn)各項(xiàng)工作。

　　熟悉情況的法律專家也提到，這次的境外清盤(pán)令針對(duì)的只是中國(guó)恒大(03333.HK)，恒大集團(tuán)香港上市公司主體之一。

　　必須注意的是，中國(guó)恒大被清盤(pán)不等于恒大集團(tuán)境內(nèi)主體破產(chǎn)。下一步，法院委任的清盤(pán)人對(duì)被清盤(pán)的主體實(shí)施接管后，公司現(xiàn)任董事權(quán)利終止，但這一系列程序一般只針對(duì)中國(guó)恒大及其直接持有的資產(chǎn)。

　　該專家特別強(qiáng)調(diào)，購(gòu)房者是依法擁有法定優(yōu)先權(quán)利的。根據(jù)最高院在去年4月發(fā)布的司法解釋(《關(guān)于商品房消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)問(wèn)題的批復(fù)》)，在相應(yīng)條件下，商品房消費(fèi)者主張其房屋交付請(qǐng)求權(quán)和價(jià)款返還請(qǐng)求權(quán)，均優(yōu)先于其他債權(quán)受償。

　　換言之，購(gòu)房者在風(fēng)險(xiǎn)化解、債務(wù)清償中有優(yōu)先權(quán)利順位是有堅(jiān)實(shí)法律依據(jù)的。而中國(guó)恒大作為恒大集團(tuán)的境外上市主體之一，與其境內(nèi)外子公司均為獨(dú)立法人。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，即使境外主體被清盤(pán)，在一段時(shí)間內(nèi)，恒大集團(tuán)在境內(nèi)的主要業(yè)務(wù)不會(huì)受到實(shí)質(zhì)性的影響，務(wù)實(shí)地說(shuō)，此次清盤(pán)對(duì)境內(nèi)保交樓產(chǎn)生的影響將很有限。

　　“總的來(lái)講，只要后續(xù)依法依規(guī)推進(jìn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解，保交樓是有法律保障的，也就是俗話說(shuō)的‘天塌不下來(lái)’?！痹摲蓪＜艺f(shuō)。

　　根據(jù)目前信息綜合來(lái)看，涉及恒大的保交樓項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)展總體較為平穩(wěn)，有熟悉情況的業(yè)內(nèi)人士透露，恒大房屋交付量已接近三分之二，個(gè)別項(xiàng)目可能會(huì)有些困難，但相信在各方的推動(dòng)下，房屋交付問(wèn)題最終仍能得到妥善解決。

　　恒大風(fēng)險(xiǎn)無(wú)礙民營(yíng)房企融資環(huán)境

　　對(duì)于此次恒大遭遇的風(fēng)險(xiǎn)事件，輿論場(chǎng)上出現(xiàn)了一些錯(cuò)誤觀點(diǎn)，把恒大長(zhǎng)期財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)甚至犯罪所導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)大量積累的問(wèn)題，混淆成房企的普遍問(wèn)題，甚至試圖把恒大出險(xiǎn)扭曲成是對(duì)民營(yíng)企業(yè)紓困不支持所致。

　　一位資深市場(chǎng)觀察人士對(duì)中新社國(guó)是直通車(chē)說(shuō)，要公正、平常、客觀看待中國(guó)恒大清盤(pán)。上述錯(cuò)誤觀點(diǎn)在論據(jù)和論證上都存在明顯硬傷。

　　在他看來(lái)，在呵護(hù)企業(yè)發(fā)展、維護(hù)容錯(cuò)創(chuàng)新空間的基礎(chǔ)上，要把守法經(jīng)營(yíng)的“好孩子”和違法違規(guī)甚至犯罪的“壞孩子”區(qū)別開(kāi)來(lái)。國(guó)家支持鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，就是要及時(shí)防止劣幣驅(qū)逐良幣的局面，要維護(hù)良好的營(yíng)商環(huán)境就更不能對(duì)“壞孩子”野蠻發(fā)育、霸凌欺負(fù)“好孩子”的情況任之由之。

　　恒大的問(wèn)題就是“壞孩子”的問(wèn)題。只要踩了法律紅線，挑戰(zhàn)法律公平正義底線，不管是公司經(jīng)營(yíng)蒸蒸日上還是清盤(pán)破產(chǎn)，沒(méi)有“網(wǎng)開(kāi)一面”，更沒(méi)有“大而不倒”。

　　應(yīng)看到，盡管恒大的問(wèn)題確實(shí)嚴(yán)重，但市場(chǎng)不必過(guò)分焦慮。從2022年的“金融16條”支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，到去年公布的“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)25條”支持舉措，都有力體現(xiàn)了官方不管在理念、制度還是執(zhí)行層面，都在不斷加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　最近發(fā)布的《關(guān)于做好經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款管理的通知》，滿足房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，為開(kāi)發(fā)商償還一般性債務(wù)提供了新的途徑。

　　在前述金融管理部門(mén)召開(kāi)的金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)上也提出，各金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)用好“第二支箭”(民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具)支持民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資，支持房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)合理股權(quán)融資，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，加大保交樓金融支持，推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)重組。

　　據(jù)有關(guān)人士介紹，截至1月1日，“第二支箭”已支持近20家民營(yíng)企業(yè)發(fā)行380多億元債務(wù)融資工具，涉及行業(yè)包括房地產(chǎn)、制造業(yè)等重要領(lǐng)域，對(duì)改善民企融資環(huán)境、提振市場(chǎng)信心、化解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮了重要作用。

　　一位知名房地產(chǎn)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，只有將存在重大隱患、嚴(yán)重違法違規(guī)的問(wèn)題企業(yè)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)出清，才能為其他守法、合規(guī)、健康的企業(yè)留出更廣闊、更健康的生存發(fā)展空間。(完)