穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度(銳財(cái)經(jīng))

　　2月11日，中國人民銀行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)指出，2021年主要金融指標(biāo)在2020年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持有力增長，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求。

　　企業(yè)貸款利率大幅降低

　　2021年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展取得明顯成效。

　　信貸總量增長的穩(wěn)定性明顯增強(qiáng)。2021年下半年，人民銀行前瞻引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，著力統(tǒng)籌做好信貸跨年度銜接，穩(wěn)固金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，人民幣貸款實(shí)現(xiàn)了全年同比多增。2021年末，人民幣貸款余額為192.7萬億元，同比增長11.6%，比年初增加19.95萬億元，同比多增3150億元。

　　信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。制造業(yè)中長期貸款增速為31.8%，其中高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款同比增長達(dá)32.8%。普惠小微貸款余額19.2萬億元，同比增長27.3%，普惠小微授信戶數(shù)4456萬戶，同比增長38%。

　　持續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革效能。2021年全年企業(yè)貸款利率為4.61%，比2020年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，比2019年下降0.69個(gè)百分點(diǎn)，是改革開放四十多年來最低水平。

　　貨幣供應(yīng)量與社會融資規(guī)模合理增長，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2021年末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為238.3萬億元，同比增長9%。初步統(tǒng)計(jì)，12月末社會融資規(guī)模存量為314.13萬億元，同比增長10.3%。金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的貸款保持平穩(wěn)。2021年對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的本外幣貸款增加20.11萬億元，與2020年基本持平，比2019年多增3.36萬億元。

　　防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)

　　《報(bào)告》指出，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)取得重要成果。宏觀風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。2021年，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，管好貨幣總閘門，穩(wěn)住宏觀杠桿率。2021年末，宏觀杠桿率降至272.5%。

　　穩(wěn)妥處置重點(diǎn)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。果斷有序接管包商銀行、華夏人壽、新時(shí)代證券等10家“明天系”金融機(jī)構(gòu)，平穩(wěn)完成包商銀行破產(chǎn)清算。華信集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)處置基本完成，安邦集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)入尾聲，海航集團(tuán)重整計(jì)劃已獲法院批準(zhǔn)。人民銀行會同銀保監(jiān)會指導(dǎo)有關(guān)地方政府穩(wěn)妥處置方正集團(tuán)等大型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和恒豐銀行等多家中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　集中整治金融亂象，嚴(yán)厲打擊金融違法犯罪活動。清退無牌互聯(lián)網(wǎng)資管機(jī)構(gòu)、無牌支付機(jī)構(gòu)、股權(quán)眾籌平臺、違規(guī)網(wǎng)絡(luò)互助平臺。P2P網(wǎng)貸平臺全部退出經(jīng)營。關(guān)閉境內(nèi)虛擬貨幣交易和代幣發(fā)行融資平臺。關(guān)停封堵境內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)外匯交易平臺。開展打擊非法集資犯罪專項(xiàng)行動，嚴(yán)厲打擊亂辦金融、非法集資等非法金融活動。

　　影子銀行風(fēng)險(xiǎn)大幅收斂。及時(shí)出臺《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》及配套實(shí)施細(xì)則，資管產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)中有增，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，凈值型產(chǎn)品比例大幅提升，風(fēng)險(xiǎn)顯著收斂。持續(xù)拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)，影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患明顯減弱。

　　實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)

　　當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定?！秷?bào)告》提出，下一階段，著力加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。

　　保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好“加法”，落實(shí)好支持小微企業(yè)的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放，精準(zhǔn)發(fā)力加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度。

　　促進(jìn)降低企業(yè)綜合融資成本。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行。

　　保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。以我為主，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，以市場供求為基礎(chǔ)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器功能，加強(qiáng)跨境資金流動宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，引導(dǎo)市場主體樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念。（徐佩玉）