美國國債收益率日前接連創(chuàng)下多年新高。專家表示，債券收益率與債券價(jià)格成反比，近期中長期美債收益率大幅上行，也使得相應(yīng)期限的美國國債價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌。這反映出市場(chǎng)認(rèn)為美國高通脹狀況可能會(huì)延續(xù)更長時(shí)間。

　　多個(gè)國債品種的收益率

　　均出現(xiàn)大幅波動(dòng)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，3個(gè)月、2年、5年、10年、30年期美國國債收益率分別較8月末上漲7個(gè)基點(diǎn)、23個(gè)基點(diǎn)、52個(gè)基點(diǎn)、69個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)。其中，5年、10年、30年期美國國債收益率已升至近16年以來新高；2年、3個(gè)月期美國國債收益率更是創(chuàng)下近17年、22年來最高水平。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬：受通脹預(yù)期等因素影響，自今年5月中旬以來，美國各期限國債收益率出現(xiàn)普漲行情，隨著近期美國國債市場(chǎng)供求關(guān)系失衡狀況加劇，導(dǎo)致各期限國債價(jià)格出現(xiàn)不同程度下跌，美國各期限國債收益率均創(chuàng)下多年來新高。

　　反映出金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)高利率的擔(dān)憂

　　與此同時(shí)，美國國債長短期收益率倒掛現(xiàn)象持續(xù)。2年期和10年期美國國債收益率倒掛已持續(xù)15個(gè)月，最大倒掛幅度一度高達(dá)108個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月和10年期美國國債收益率倒掛已持續(xù)11個(gè)月，最大倒掛幅度一度高達(dá)189個(gè)基點(diǎn)。

　　東方金誠首席宏觀分析師 王青：影響短期國債利率走勢(shì)的核心因素是貨幣政策及預(yù)期，這意味著市場(chǎng)判斷，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的可能性并不大。而中長期國債收益率主要與通脹水平、經(jīng)濟(jì)增長等基本面因素掛鉤，當(dāng)前的情況表明，市場(chǎng)認(rèn)為美國高通脹狀況會(huì)持續(xù)更長時(shí)間，并預(yù)期明年美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)間會(huì)推遲。

　　美國國債目前出現(xiàn)供需失衡現(xiàn)象

　　今年三季度，美國財(cái)政部的國債發(fā)行凈額超1萬億美元，創(chuàng)歷史同期新高，預(yù)計(jì)四季度，美國國債的發(fā)行凈額將達(dá)到8500億美元。但是，在美國國債的需求端，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)維持高利率，并且減少對(duì)美國國債的購買規(guī)模，導(dǎo)致美國國債的購買方減少。供需失衡在不斷推高美國國債的收益率，帶來債券價(jià)格下跌。

　　德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 蘆哲：今年下半年以來，美國國債發(fā)行量顯著上升，美聯(lián)儲(chǔ)也在持續(xù)進(jìn)行縮表，也就是美聯(lián)儲(chǔ)在市場(chǎng)上出售美國國債，特別是中長期品種的國債，由此帶來美國國債市場(chǎng)出現(xiàn)明顯供需失衡，這也加劇了美債收益率的上升和價(jià)格的下降。

　　恐將繼續(xù)對(duì)全球金融與貿(mào)易穩(wěn)定產(chǎn)生影響

　　伴隨著近期美債收益率的上漲，金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅波動(dòng)，專家表示，長遠(yuǎn)來看，這種情況未來會(huì)對(duì)全球金融和貿(mào)易穩(wěn)定都產(chǎn)生不利影響。

　　國債收益率水平對(duì)金融市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)有著重要錨定作用。近期，從美國到全球金融市場(chǎng)，都出現(xiàn)了較為明顯的波動(dòng)。美元指數(shù)維持高位，非美貨幣普遍承壓。

　　對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將“在更長時(shí)間內(nèi)保持較高利率”的擔(dān)憂，正蔓延至全球金融市場(chǎng)：英國、法國、德國在內(nèi)的歐洲各國政府債券收益率普遍上漲。專家表示，全球資本回流美歐市場(chǎng)，也給新興經(jīng)濟(jì)體，尤其是債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的國家，帶來外部壓力。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬：近期，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國債收益率都在不同程度上行。除了高通脹這一共同的基本面因素外，美國國債收益率上漲的外溢效應(yīng)也是一個(gè)原因。美國國債收益率在高位水平持續(xù)時(shí)間越長，就越可能對(duì)全球金融穩(wěn)定帶來較大沖擊。

　　此外，根據(jù)世界貿(mào)易組織最新預(yù)測(cè)，2023年，全球商品貿(mào)易額僅將同比增長0.8%，低于4月份預(yù)測(cè)的增長1.7%，也遠(yuǎn)低于金融危機(jī)以來，2.6%的年均增速。

　　東方金誠首席宏觀分析師 王青：高利率會(huì)加劇發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速，導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)商品和服務(wù)的進(jìn)口需求下降，因而全球貿(mào)易也會(huì)受到持續(xù)受到拖累，這將使得全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩。

　　全球購金熱情持續(xù) 避險(xiǎn)情緒加重

　　從去年至今，全球央行購金熱情持續(xù)高漲。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，各國央行8月總計(jì)購買77噸黃金，過去3個(gè)月合計(jì)購買黃金數(shù)量達(dá)219噸。由于美國國債收益率大幅上漲，美元指數(shù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，9月下旬以來，國際金價(jià)出現(xiàn)一定程度回落。

　　德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 蘆哲：自去年以來，對(duì)地緣政治沖突的擔(dān)憂、對(duì)沖通脹以及長期保值等因素促使全球央行加大黃金購買和儲(chǔ)備的力度。國際金價(jià)以美元計(jì)價(jià)，美國國債收益率大幅走高推升美元，勢(shì)必會(huì)對(duì)國際金價(jià)帶來下行壓力。不過，美國國債收益率持續(xù)走高、價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，出于資產(chǎn)保值考慮，不少國家正在持續(xù)增持黃金。

　　(央視新聞客戶端 總臺(tái)央視記者 董彬 沙千)